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　　3月26日，摩根大通发布究诘请问称，守护快手-W（01024）“增握”评级，成见价89港元。该行以为，快手2025年第四季度事迹全体隆重，收入证据略超阛阓预期，告白与可灵AI业务连接成为主要看点。

　　请问暴露，快手2025年第四季度杀青收入395.68亿元，同比增长12%，较阛阓一致预期高约2%；经退换净利润54.63亿元，同比增长16%。其中，在线营销作事收入236.18亿元，同比增长15%；其他作事收入62.95亿元，同比增长28%。摩根大通以为，其他作事收入超预期，主要受可灵收入普及及电商非告白变现增强带动。

　　告白业务也曾本季度中枢亮点之一。摩根大通指出，快手第四季度告白增速由2025年第三季度的14%进一步升至15%，一定进度上撤废了阛阓此前对电商告白需求放缓的担忧。与此同期，AI对主业的赋能已开动飘荡为更可量化的收入孝顺，带动第四季度快手国内线上营销作事收入特殊增长约5%。

　　可灵贸易化进展相同受到关心。请问称，凤凰彩票Welcome2025年第四季度，可灵收入环比增长13%至3.4亿元，其中12月单月收入达到2000万好意思元。摩根大通以为，这标明AI视频生成家具的付费需求仍在握续开释，可灵异日有望成为快手估值体系中的伏击增量。

　　该行同期指出，从中长久看，快手在告白和电商领域仍有进一步普及货币化效果的空间，中枢业务利润增长出路依然健康。跟着收入结构连接向告白、电商等高毛利业务歪斜，公司利润率也有望握续改善。

　　在推进答复方面，快手通知派发末期股息30亿港元，每股0.69港元；访佛此前十分股息，总共对应约2.2%的股息率。摩根大通以为，在连接加大AI进入的同期，公司仍守护现款答复安排，有助于增强阛阓对其财务隆重性的认同。

　　估值方面，摩根大通指出，快手现时对应2026年市盈率约9倍，仍处于相对有招引力区间，且尚未充分响应可灵AI业务的潜在价值，因此守护“增握”评级及89港元成见价。

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包袱剪辑：史丽君 凤凰彩票官网首页

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