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　　起头：华泰期货

　　作家： 宏不雅组

　　2026年3月11日晚好意思国劳工部公布2月通胀数字。其中：同比：CPI+2.4%，预期+2.4%，前值+2.4%；中枢CPI+2.5%，预期+2.5%，前值+2.5%。

　　这份数据显现，在能源价钱大幅高潮之前，好意思国的通胀压力呈现出放缓态势。从结构上看，CPI呈现出较着的分化特征。中枢就业一经通胀的主要推能源，但其涨幅正在较着放缓。中枢商品价钱基本保握分解。值得严防的是，这份数据主要反馈的是中东形式升级前的物价气象，能源价钱的上行尚未在2月数据中充分体现。

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　　揣摸改日，好意思国通胀走势可能濒临冲击。短期内，3月CPI将平直反馈能源价钱高潮的影响；参加二季度，油价高潮将通过机票价钱和中枢商品价钱两个渠说念向中枢通胀传导。但永远来看，劳能源市集的疲软将限度企业的提价时候，使本轮通胀上行的握续性相对有限，市集通胀预期呈现短端上行、长端分解的分化口头。

　　基于上述，凤凰彩票好意思债市集短期内将濒临双重压力：一方面，3月通胀数据因能源价钱飙升而简略率反弹，减弱好意思联储降息的蹙迫性；另一方面，地缘政事不笃定性握续压制市集风险偏好。揣摸短期内好意思债收益率将保管高位震憾。

　　风险教导：经济数据短期波动风险，上游价钱快速高潮风险。

　　投资盘问业务阅历： 证监许可【2011】1289号

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职守裁剪：朱赫楠